好想你发布公告，与百事公司达成最终协议，拟向百事公司出售郝姆斯食品有限公司（百草味所有者）%股权。交易价格7.05亿美元，约合49.18亿人民币。
单就收购本身，《商业观察家》认为这是一笔好交易，对于市场可能有以下三方面借鉴。
一、估值。
从年百草味的运营数据来看，此笔交易的市盈率大概在28.8倍，如果按扣非净利算，35倍左右。
市净率大概7.5倍。市销率大概是0.98倍。
这样的数值表现，如果跟零售公司比，是偏高的。如果跟休闲食品同类型公司比，如龙头公司三只松鼠，那估值水平的差距就比较大。三只松鼠当下的市盈率有83倍，市净率有14倍。
《商业观察家》认为，百草味跟三只松鼠比的意义，不是太大。一方面因为市场地位不一样。两家公司同样主要布局于线上市场，但百草味年线上市场占有率比三只松鼠低了5个百分点。（6.2%）
另一方面，三只松鼠目前的估值背景，是A股新股，挂牌上市才半年多时间，所以，比的意义也不是太大。
而从市场大环境看，休闲食品这个领域的竞争正日趋激烈，市场准入门槛看起来也并不算太高。各家公司的毛利表现在未来很有可能会面临更大压力。
按百草味的经营表现看，百草味年的扣非净利同比年，增幅大幅下滑，仅为12.3%。
所以，从市场趋势来看，《商业观察家》认为，好想你出售百草味的价格并不算低。好想你出售百草味的时机则也不差。
此笔交易，对于好想你的价值是，以一个不错的价格回收现金，在当下的不太乐观的宏观市场环境下，有保现金流的价值。
对于好想你的问题则在于，年、年，百草味占其营收比重达到78.8%、84.26%。净利占其比重达到.85%、89.53%。
所以，失去百草味，好想你的市值管理、想象空间也少了。
二、竞争。
市场对于休闲食品市场的竞争，常常概括为整个市场是三只松鼠、良品铺子、百草味等几家企业之间的竞争。
但这其实是误导性的。
这个市场当下表现的最大问题之一是，准入门槛并不高。尽管休闲食品市场整体还有增速，但供给也非常多。
全国各地，几乎每个二三线城市，都能找到当地的休闲食品连锁品牌，每个城市都有自己的本土品牌，一些城市还不止一个。
三只松鼠、良品铺子、百草味等与他们比，也看不出完全的碾压性优势。休闲食品呈现出了一定的区域性特点。
虽然这几个品牌，在无地理空间限制的线上比较强，三只松鼠市场份额最高，年占到线上市场份额11.2%。但整体看，市场集中度仍不算高。
那么，未来能不能继续做高呢？
比较难，因为线上的流量红利期已经过去了，活跃的各家企业需要从营销为主要诉求的方向，转型为以产品为主要诉求。这就成为一个“内力赛”了，做产品没那么容易的。
另一方面，线上的这些休闲零食品牌也可以往线下走，向线下要市场空间，现在很多企业也这样做。但问题是，就如前文所说，每个城市都有当地的休闲食品连锁品牌，这些品牌布局更早，租金更便宜，人力成本也稳定。很多城市的供给其实也是过剩了。
再加上，各大超市零售商、便利店都在做坚果等休食类的自有品牌商品，市场的供给是非常多的。
供给多说明市场准入门槛并不高。一是面临激烈竞争，面临未来毛利承压的挑战。二是，供给多，会让竞争更多表现为依靠流量位等要素资源竞争，即线上是流量，线下是门店选址。
但这些要素的价格未来可能会持续上涨的。线上的“房东”、线下的“房东”也是希望每隔一段时间就要涨租的。所以，太多供给会导致成本上升，利润也可能会越来越难看。这种情况下，只能提升产品能力来跳出未来可能的“低毛利”竞争。
没有产品能力的，未来的日子就可能会越来越糟糕。
三、整合。
以上说的是市场竞争的大环境。
《商业观察家》相信，这是好想你出售百草味的主要原因，也是我们认为这是一笔好交易的主要原因。
因为从转型的角度来讲，百事“接手”百草味，好想你能获得现金投资回报。百草味则有更大机会提升产品能力、降低成本、提振毛利表现。
一方面是百事的全球供应链能力、产品开发理念、营销资源、品牌背书。能赋予百草味更好的资源与全球视野，从而提升其产品能力。
百草味如果要从休闲食品市场日趋激烈的竞争环境、未来可能的低毛利环境中“跳”出来，那么，一定是需要提升产品品质，以及建立品牌形象的，而百事这块应该是能帮到百草味的。
另一方面，百事既有的饮品业务与休食的组合，从消费场景来讲，是有契合的部分，能连起来。百事则在中国建立了完善的分销、零售网络，因此，这种组合是有助于改善百草味的毛利表现，以及降低百草味的分销、零售成本。
比如，百草味现在在线下是没有太大存在感的，百事接手后，能帮助其更低成本建立线下分销网络。
从成本角度讲，百事接手百草味，能降低百草味的总部费用。营销等资源的共享能节省销售费用。庞大的市场规模组合，会有更强的市场议价能力，能优化毛利结构。等等。
这是《商业观察家》认为，百事收购百草味的主要价值。
就如同当年可口可乐收购汇源果汁一案，当时，在市场的一个成长阶段，这笔收购如果能够成功，汇源果汁不至于陷入当下的困境中。
所以，时机很重要。
百事还是厉害。