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前言：
一则公告将果汁巨头汇源推上了舆论风口。
近日，中国汇源果汁集团有限公司（-HK；简称：汇源果汁）发布公告称，公司将与天地壹号饮料股份有限公司（简称：天地壹号）及广州和智投资管理有限公司，签订合作框架协议成立合资公司。
对此，有业内人士直言道，“缺钱”是汇源果汁面临的最大问题。
反观汇源果汁的现状，日子也确实是不好过，不仅负债高企、停牌多时，最近两年连财务报告也发不出来了。
而据公告显示，此次与天地壹号合作成立合资公司，汇源果汁将以商标的方式出资，未来商标归属权是否会改变？是否会被天地壹号并购？财华社就此问题采访了汇源果汁，但截至发稿时，并未得到相关回复。
携手天地壹号
在饮料界，汇源果汁可谓是家喻户晓。
年，汇源果汁成立，是中国首屈一指的全产业链果蔬汁生产商，主要从事生产和销售果汁、果蔬汁及其他饮料。年登陆港交所，筹集资金24亿港元，创造了当年港交所最大一宗IPO。
而相比汇源果汁这一国民饮料品牌，天地壹号更偏居华南市场。
公开资料介绍，天地壹号主要生产基地设在广东省江门市，是一家集研发、生产、销售醋饮料及其他饮料的企业，其主打产品是苹果醋饮料、果汁等。
年，天地壹号实现营业收入21.17亿元，其中广东、广西、海南这三个市场就贡献了近八成以上收入。
就是这样两家同样深耕于饮料行业的公司，要一起联手成立合资公司，目的是实现资源优势上的互补。
根据框架协议，天地壹号等以现金方式向潜在合资公司出资人民币36亿元，占股60%；汇源果汁以资产出资方式出资24亿元，包括汇源果汁商标，占股40%。
潜在合资公司成立后，将以人民币30亿元按公允价值向汇源果汁受让合资公司开展经营活动所需要的资产、股权和渠道，以拓展果汁市场。同时，汇源果汁将与天地壹号建立密切合作关系，汇源果汁向合资公司以及天地壹号提供果汁生产所需的原料及代加工生产服务。
如若这项合作能达成，效果可能是“双赢”。一是能给身负巨额债务的汇源带来一丝喘息的机会；二是对于天地壹号来讲，汇源果汁在业内拥有全产业链、质量控制优势，再加上其北方市场的优势，可以助力天地壹号“北拓”的进程。
但不可否认的是，这次汇源果汁以商标出资成立合资公司，引发的争议也不小。
有一种声音认为，“汇源”商标是汇源的核心资产，汇源此举相当于“卖身”了。
对此，有专业人士分析道，上市公司无论以何种方式出资，都会减损原有股东权益，但同时也会新增原有股东权益，这主要涉及到一个会计问题。但无论以何种方式出资，关键还是看出资的价格是否合理，所以不能判断为卖身。
从合作双方发布的公告来看，尚未披露汇源果汁的注册商标具体的评估值情况。
错失可口可乐收购
早在年，汇源果汁曾差点儿被国际饮料巨头可口可乐收购，当时可口可乐宣布以总价约.2亿港元收购汇源果汁所有股份。
收购一经宣布，汇源果汁股价应声而涨，涨幅曾达到.43%。当时市场一致认为，凭借着可口可乐全球范围内的销售渠道和庞大的市场，汇源果汁的产品销量将大大提高。
而为了配合那场收购，汇源果汁也一度大幅削减销售人员。
财报显示，年底，汇源果汁销售与营销人员总数为人，年底为人，减少了超过三分之二的销售员工。
但想不到的是，年3月18日，汇源果汁却宣布由于此次交易没有通过反垄断审批，可口可乐收购汇源果汁的计划不能完成。
最终收购计划的失败成为汇源果汁业绩转折的一个“分水岭”。
年，汇源果汁归属于上市公司股东的净利润达到6.40亿元，到年时，已萎缩至.9万元。
此外，截至年上半年，汇源果汁的负债已达.18亿元，负债率高达82.5%。
年3月29日，汇源果汁发布公告披露，在没有得到董事会批准，没有签订协议，也没有对外披露的情况下，汇源果汁向控股股东旗下关联公司北京汇源借出了42.75亿资金。正是这则违规放贷，汇源果汁股票被迫停牌至今。
年7月20日，汇源果汁公告表示，若不能在年1月底完成复牌条件，港交所将展开取消公司上市地位的程序。
总结：
不得不感叹，昔日的国民品牌，汇源果汁的光环已在渐渐褪去，身陷于泥潭之中。
如今，面对席卷全球的消费升级浪潮，近年来果汁市场竞争愈发激烈，就连康师傅、统一、可口可乐等企业都开始介入到果汁领域，而汇源果汁如果继续在本就狭窄的果汁领域再细分市场，必将会受到不断涌现的新品牌的冲击。
而此次成立的合资公司，日后在业务上又难免会与汇源果汁有所冲突，究竟能带来多大帮助？一切尚未可知。
作者：冯雨瑶
编辑：李雨谦