点击上方蓝字“反做空信息中心”一起玩耍
作者
一颗手榴弹
曾经的国民果汁品牌龙头——汇源果汁（.HK）至今已经停牌长达九个月之余，然而，复牌看起来仍是遥遥无期。最近，公司又曝出高管接连离职、债务违约的消息，再次引发市场对汇源果汁即将退市的种种猜测。
早已负债累累的汇源，再次陷入债务风波。1月25日，汇源果汁董事会方面宣布公司近期收到债券持有人发出的赎回通知，要求公司于年1月24日或之前按可换股债券本金额%的赎回金额(即12亿港元)赎回全部可换股债券。根据可换股债券条件，公司亦须于年1月23日到期日按可换股债券的本金额%(即10.2亿港元)进行赎回。
然而据格隆汇1月29日发布的 相关消息显示，汇源果汁公告表示仍在评估赎回通知及与未支付可换股债券赎回金额及到期赎回金额有关的任何违约的全面影响。换言之，公司目前并未向债券持有人支付赎回金额或到期赎回金额，这就意味着汇源果汁的10.2亿港元未能按时支付，违反了借贷协议。
然而，这并不是汇源果汁在本月份遇到 的麻烦事儿。
年1月21日，汇源集团发布一则公告称，公司独立非执行董事兼中国饮料工业协会理事长赵亚利辞职。而早此之前，公司非执行董事许清流、执行董事崔现国分别在10日、11日纷纷辞职。
董事辞职或为逃避监管惩罚
值得注意的是，汇源的高管离职事件已经不是首次发生了。早在年，位居汇源行*总裁一职的苏盈福仅在任期刚满一年的时候离开了公司；年，汇源执行总裁于洪莉汇也高调离职。同时，有汇源知情员工透露，每一个董事离开的时候，还带走了三四十人的追随者。
汇源即将退市了吗？这个疑问又摆在了投资者的面前。
早在年4月初，汇源果汁方面发布公告显示，公司在没有得到董事会批准、没有签订协议、也没有对外披露的情况下，向汇源集团旗下的未上市公司——北京汇源借出了42.75亿贷款，汇源果汁也因此宣告停牌。资料显示，北京汇源饮料是上市公司控股股东兼董事长朱新礼的关联公司，朱新礼持有上市的汇源果汁65.03%的股份。
上述行为不仅违反了港交所上市规则中关于关联交易申报、股东批准及披露的相关条款，也导致汇源果汁股价大挫，同花顺数据显示，汇源果汁市值与高峰期相比届时蒸发了将近亿港元，跌至53亿港元，而公司 市值曾达到亿港元。
不仅如此， 信用评级公司穆迪随后也发布评级报告，表示将汇源果汁的信用评级下调至Caa1；另外，全球 的欧资国际评级机构惠誉国际也将汇源果汁长期外币发行人违约评级及高级无抵押债券评级由“B”下调至“CCC+”，并评级属负面观察。
同年（年）6月，汇源集团再次发布公告，称董事会已经成立由独立非执行董事组成的独立董事委员会，以调查与相关贷款及公司内部监控系统有关的事宜，与此同时，还表示委聘了一名专业法证会计师及内部监控顾问，协助独立董事委员会的调查工作。
自汇源果汁在年4月因违规借贷事件导致停牌至今，已经过去了9个月，相关调查部门对汇源停牌后的独立调查仍然未给出一个结果。如今，公司的董事们在这短短不到半个月时间相继“抽身”与汇源脱离关系，似乎是给予了外界对调查结果的不利猜想以及对公司面临的退市风险将兑现的警示。
财经天下周刊报道认为，汇源果汁的违规借贷事件，集团董事也对其负有相关监管责任，如今他们接连辞职，或许正是为了逃避即将面临的监管惩罚。
一直以来，汇源集团的高管对公司的管理弊病也成为业内外议论的话题。集团创始人朱新礼对企业的管理方式被媒体称为“家族式管理”。据悉，朱新礼对员工选择有自己的偏好，更倾向于选择同乡人，其大量员工都来自于山东老家。据界面新闻报道了解，在年之前，公司二十多个大区经理几乎清一色均来自山东。
对此，也有汇源相关员工曾透露，在公司，不看能力看关系是常态，“在能力差不多的情况下，他（朱新礼）更愿意任用山东同乡。”该员工说道。
这些年，在家族化管理的笼罩下，汇源高管频频“出走”。而如今，公司三名“主心骨”董事也撂摊子走人，这是否让汇源果汁俨然成为等待被资本市场宰割的“羔羊”？令人唏嘘。
汇源果汁疑有退市风险
汇源也曾辉煌。公开资料显示，汇源果汁成立于年，主营果汁及果汁饮料，一度占据了超过40%的市场份额。而其所属的北京汇源饮料食品集团有限公司（以下简称“汇源集团”）成立于年，也是国内果、蔬、饮料的大型现代化企业，汇源曾被央视纳入正在被调查的所谓“国家品牌计划”，称其为“中国 价值品牌”之一。
一直以来，汇源果汁以果汁产业为主体，致力于形成汇源果汁与果业、农业共同发展的全新格局。据京华时报报道，汇源果汁在年就已经在全国建立了超过多个经营实体，连接了多万亩优质果蔬茶粮等种植基地，建立了基本遍布全国的销售网络，构建了一个横跨东西、纵贯南北的农业产业化经营体系。
年9月，可口可乐宣布以.2亿港元高价收购汇源果汁所有股份，此举顿时抢夺了业内外